Batalla por easyJet: Apollo lanza oferta de 7.700 millones de dólares y supera a Castlelake
El consejo de administración de la aerolínea de bajo coste británica easyJet ha retirado su respaldo a la propuesta de Castlelake tras recibir una oferta superior de la firma de inversión estadounidense Apollo Global Management. Esta nueva propuesta, valorada en 5.700 millones de libras esterlinas (7.700 millones de dólares), desata una batalla por el control de uno de los mayores operadores de aviación en Europa.
El giro de timón del consejo de administración
La junta directiva de easyJet anunció oficialmente su apoyo a la propuesta de Apollo, que ofrece 7,15 libras por acción, dejando sin efecto el acuerdo de principio alcanzado apenas unos días antes con Castlelake por 6,90 libras por acción.
La nueva oferta representa un intento audaz por tomar el control de la aerolínea de bajo coste, cuyo valor en el mercado bursátil se contrajo a la mitad tras el impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020. Tras conocerse la noticia, las acciones de easyJet reaccionaron al alza, registrando un incremento de hasta el 15% en las primeras operaciones hasta alcanzar las 6,75 libras, su nivel más alto desde febrero de 2022.
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Las estrategias: Expansión vs. Modernización de flota
Ambos competidores presentan visiones distintas para el futuro de la aerolínea:
- La propuesta de Apollo Global Management: El fondo estadounidense planea mantener al equipo directivo clave y dar continuidad a la estrategia de expansión de capacidad y crecimiento de su división de paquetes vacacionales (easyJet holidays). Además, mantendrá la marca mediante el acuerdo de licencia existente con easyGroup, del fundador Stelios Haji-Ioannou, cuya familia posee cerca del 15% de las acciones. Asimismo, ofrece a los accionistas actuales la opción de transferir sus participaciones a la entidad privada de compra para retener derechos de voto.
- La propuesta de Castlelake: La firma rival, que inicialmente mostró interés en mayo y fue rechazada cuatro veces antes de que easyJet le abriera sus libros contables en junio, ha mantenido una postura más reservada. Su único compromiso explícito ha sido el respaldo al programa de modernización de la flota de la compañía, enfocado en sustituir las aeronaves más antiguas por reactores del fabricante Airbus.
Desafíos regulatorios y entorno de mercado
El sector de la aviación global se encuentra bajo una fuerte presión financiera debido a la escalada en los precios del combustible para reactores (jet fuel), impulsada por el conflicto en Irán. En este entorno, los analistas de la industria ven a easyJet como una operación llave en mano de gran valor debido a su consolidado modelo de negocio y a su robusta infraestructura, que incluye una flota de más de 350 aeronaves.
Sin embargo, el principal obstáculo para cualquier comprador de fuera de la Unión Europea (UE) radica en las estrictas normativas de propiedad de la eurozona. Las reglas de mayoría de propiedad de la Unión Europea exigen que las aerolíneas que operan dentro del bloque comunitario estén controladas en más de un 50% por capitales de la UE.
A pesar de esto, analistas del sector sugieren que ambas propuestas son viables para obtener las aprobaciones de los organismos reguladores. Por su parte, Apollo ya ha manifestado su compromiso de adoptar «todas las medidas necesarias» para asegurar las autorizaciones de control de fusiones y los permisos relativos a subsidios de la UE.
Próximos pasos en la puja financiera
El mercado del Reino Unido ha experimentado una ola reciente de ofertas extranjeras debido a la infravaloración de sus empresas, lo que ha generado un volumen récord de transacciones. No obstante, analistas financieros advierten que, si bien una guerra de ofertas beneficia a corto plazo a los accionistas, existe el riesgo de un apalancamiento excesivo de deuda en el negocio que afecte su rendimiento futuro.
Los plazos legales para definir el futuro de la aerolínea están en marcha: Castlelake tiene como límite el 3 de agosto para formalizar una contraoferta, mientras que Apollo deberá presentar su propuesta vinculante definitiva a más tardar el 7 de agosto o, de lo contrario, retirarse del proceso.
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