Gol, otra aerolínea en problemas.

La deuda de US$1.600 millones de Gol Linhas Aéreas Inteligentes SA, la
más elevada de una gran aerolínea en todo el mundo con relación a las
ganancias, alimenta las versiones de que la empresa venderá activos para
captar efectivo o se fusionará con otra línea aérea.

La deuda
neta fue igual a 25 veces las utilidades de Gol antes de intereses,
impuestos, depreciación y amortización, o Ebitda, en los doce meses que
terminaron el 30 de junio, la proporción más alta entre las empresas de
transporte aéreo con un valor de mercado superior a US$1.000 millones,
muestran los datos que reunió Bloomberg. Esto contrasta con un ratio de
3,4 para Latam Airlines Group SA de Santiago de Chile, 1,3 para United
Continental Holdings Inc. y 0,2 para la línea aérea económica europea
Ryanair Holdings Plc, la aerolínea con menor deuda del mundo.

Gol
nombró a un nuevo máximo responsable ejecutivo y eliminó puestos de
trabajo y vuelos este año luego de registrar pérdidas en cuatro de los
últimos cinco trimestres y ceder cuota de mercado a TAM SA de Latam
Airlines. Gol planea sacar a bolsa su filial de programa de millas
Smiles en la segunda mitad de 2013, dijo a Bloomberg News una persona
con conocimiento de la transacción el 15 de agosto.

“No me
gustaría estar en su lugar”, declaró en una entrevista telefónica Eric
Conrads, que colabora en la gestión de US$1.000 millones en acciones en
ING Group NV de Nueva York. “Gol podría subir el precio de los pasajes
pero no son líderes en el mercado y eso significa que sacrificarían más
cuota de mercado. No están en condiciones de sacrificar cuota de mercado
en este momento”.

Para fin de año se tomará la decisión sobre la
posible OPI de Smiles, anunció el director de finanzas de Gol, Edmar
Prado Lopes Neto, en una entrevista telefónica del 28 de agosto.

OPI de Smiles

Gol
subió 1,4 por ciento, a 9,70 reales, en Sao Paulo el 31 de agosto, lo
que lleva su caída en lo que va del año a 22 por ciento, frente a un
aumento del 0,5 por ciento en el índice de referencia de Brasil Bovespa.
Gol, la segunda mayor aerolínea de Brasil por cuota de mercado, se
cotiza a 1,7 veces su valor de libro, frente a 2,2 veces para Latam
Airlines y 1,2 veces para el índice Bovespa.

La compañía con sede
central en Sao Paulo busca convertir a Smiles en una unidad de negocios
independiente para fin de este año antes de iniciar el proceso de OPI,
explicó la persona con conocimiento del plan, que pidió no ser
identificada porque las conversaciones son privadas.

En
diciembre, Gol anunció que Delta Air Lines Inc., la segunda mayor línea
aérea del mundo por tráfico, acordó comprar una participación de US$100
millones y que las empresas comenzarían a vender plazas en los vuelos de
la otra.

“Con un flujo de caja negativo, tienen dos opciones:
buscar una fusión con otra empresa o recibir una inyección masiva de
capital”, dijo Lawrence Balter, que supervisa US$100 millones en Oracle
Investment Research de Fox Island, Washington, al responder preguntas
por correo electrónico. “Los aviones se deprecian y necesitan montones
de dinero para su mantenimiento y, si una aerolínea no alquila o paga en
efectivo sus equipos, la deuda siempre la va a sofocar hasta matarla”.

Fuente: http://www.elobservador.com.uy