EasyJet acepta oferta de compra por 5,500 millones de libras de Castlelake, pero persisten dudas regulatorias

Redacción - Aviación al Día

hace 3 horas

La aerolínea británica de bajo costo easyJet ha llegado a un acuerdo en principio para ser adquirida por la firma de inversión estadounidense Castlelake por un valor de £5,500 millones ($7,340 millones). Aunque la noticia impulsó inicialmente las acciones de la compañía, los inversionistas mantienen cautela ante los estrictos desafíos regulatorios de la Unión Europea (UE) que la operación debe superar.

Un acuerdo multimillonario para reconfigurar el mercado europeo

La junta directiva de easyJet anunció que está dispuesta a aceptar la oferta mejorada de Castlelake de £6.90 por acción. Este monto representa una prima cercana al 24% con respecto al precio de cierre de la aerolínea el viernes previo, acercándose a los £7 que algunos inversionistas esperaban tras el rechazo de cuatro propuestas anteriores de la firma estadounidense.

Como reflejo del interés del mercado, las acciones de la aerolínea llegaron a subir hasta un 11.4% el lunes, estabilizándose luego en un alza del 9.7% (£6.12). Desde que el interés de Castlelake se hizo público a finales de mayo, los títulos de easyJet han acumulado una ganancia superior al 50%.

→ EasyJet potencia su red de invierno con 13 nuevas rutas desde ocho aeropuertos del Reino Unido

Incertidumbre en el mercado y el fantasma de la regulación de la Unión Europea

A pesar del optimismo inicial, las acciones cotizan actualmente por debajo del precio de la oferta de compra. De acuerdo con analistas del mercado, los inversionistas están valorando una probabilidad mayor al 30% de que la transacción fracase.

Los principales obstáculos y dudas que rodean la operación incluyen:

Requisitos de propiedad de la UE: Las normativas de la UE exigen que las aerolíneas que operan dentro del bloque estén controladas y pertenezcan en su mayoría (más del 50%) a ciudadanos comunitarios.
Estructura del vehículo de compra: Castlelake ha planteado una estructura donde poseerá el 49% del vehículo de oferta, mientras que el resto estará en manos de dos ciudadanos de la UE: Peter Bellew (exdirector de operaciones de easyJet) y Mark Breen (alto ejecutivo del sector). Sin embargo, analistas de JPMorgan han expresado serias dudas sobre si este esquema será suficiente para cumplir las leyes de propiedad.
Compromiso regulatorio: Para mitigar los riesgos, Castlelake ha asumido un compromiso de «mejores esfuerzos» para asegurar las autorizaciones regulatorias pertinentes.
La postura de los fundadores: La posición del fundador y accionista mayoritario de la aerolínea, Stelios Haji-Ioannou, sigue siendo una incógnita, habiéndose negado a emitir comentarios sobre la situación.
Posibles contraofertas: Tampoco se descarta la posibilidad de que surja una oferta competidora o de que otras aerolíneas busquen adquirir partes específicas de los activos de easyJet.

Presión en los márgenes y necesidad de un nuevo rumbo

Este potencial acuerdo llega en un momento complejo para la industria aérea global, afectada por el alza pronunciada en los precios del combustible y la presión en los márgenes de ganancia derivada del conflicto en Irán.

Expertos del sector financiero señalan que, si bien la oferta de Castlelake representa una prima decente frente al rendimiento plano de las acciones en los últimos años, aún refleja un profundo descuento en comparación con el valor que cotizaba la aerolínea a finales de la década de 2010. Esto evidencia la urgencia de una dirección estratégica renovada que trace una ruta de vuelo mucho más exitosa para la compañía.

Próximos pasos

Bajo las normas comunitarias e inglesas de fusiones y adquisiciones, Castlelake tiene como plazo máximo el 3 de agosto para formalizar de manera estricta su oferta de compra o, de lo contrario, retirarse del proceso de negociación.